摘要：
我們認(rèn)為此次科技股的暴跌來得很是及時，它在提醒業(yè)內(nèi)，不要因為看似向好的業(yè)績和不停上漲的股價，就忽略了背后可能存在的隱憂，終究最終的泡沫都是始于此。
圖/視覺中國
日前，以蘋果、Facebook、亞馬遜、微軟、Alphabet（簡稱FAAMG）為代表的高科技股出現(xiàn)暴跌，其中，蘋果公司大跌3.88%，創(chuàng)下年內(nèi)最大單日跌幅，收報148.98美元；Facebook同樣跌逾3%，收報149.60美元，下跌3.30%。
谷歌母公司Alphabet跌幅達到3.40%，股價跌下1000美元關(guān)口，收報970.12美元。與Alphabet一樣跌落至1000美元股價之下的還有亞馬遜，該股下跌3.16%，收報978.31美元。微軟跌幅最小，但也達到2.27%，收報70.32美元。
對此，有分析認(rèn)為，美國科技股重挫的幕后元兇是高盛看衰FAAMG的陳訴。高盛以博羅杰迪（Robert Boroujerdi）為首的分析師警告，F(xiàn)AAMG股價比來的表示可能已過熱，F(xiàn)AAMG的低顛簸導(dǎo)致投資人低估這些股票的風(fēng)險，這可能在形勢改變時使向下的顛簸惡化。
其實就在此次科技股暴跌之前，業(yè)內(nèi)一直在熱議上述5家巨頭誰有可能最先實現(xiàn)市值1萬億美元的目標(biāo)，盡管當(dāng)時的亞馬遜市值僅為4775億美元；Alphabet市值約為6824億美元；微軟市值約為5400億美元；Facebook市值約為4032億美元；蘋果市值接近8000億美元，除了蘋果外，其他4家巨頭距離萬億美元市值基本還有一半，至少是1/3擺布的差距。
不過此次暴跌之后，相信近期內(nèi)不會再出現(xiàn)關(guān)于萬億美元市值的爭論，終究從業(yè)務(wù)層面的角度看，上述5家巨頭均存在不成忽視的軟肋，而這些都有可能在未來成為其股價突變的誘因，所以我們認(rèn)為此次科技股的暴跌，正好可以讓業(yè)內(nèi)，包孕5家巨頭，冷靜下來重新審視本身。
Facebook：營收單一化、衡量廣告效果存疑、虛假新聞泛濫
首先看Facebook，按照其公布的2017年第一季度財報，營收80.3億美元，其中98％來自廣告業(yè)務(wù)，超過了去年同期的97％和2012年的84％。
與此相對應(yīng)的是非廣告業(yè)務(wù)的低迷，其收入從一年前的1.81億美元下降到1.75億美元，其中的Oculus VR頭盔和Workplace辦公軟件甚至沒有收入。
需要說明的是，某些公司通過收購實現(xiàn)自身營收結(jié)構(gòu)的多元化，但Facebook的大部分收購（如Instagram和WhatsApp）都在相鄰市場，以Instagram為例，Instagram的廣告與Facebook的廣告是在同一界面銷售的，對于促進收入結(jié)構(gòu)的多元化幾乎沒有任何作用。
提及廣告，大品牌客戶定位廣告效率不高仍是Facebook目前不得不面對的困擾。例如世界廣告投入最大的公司寶潔去年就稱將消減在Facebook 上的廣告投入，原因是寶潔認(rèn)為Facebook廣告效率不高，即寶潔公司首席市場運行官馬克?普里查德（Marc Pritchard）向媒體透露：
“我們投入的標(biāo)的目的很多，但獲得的效果卻不令人滿意，我們正在考慮尋找最好的廣告投入方式，以期達到對目標(biāo)消費群體的精確覆蓋。”
此外，有關(guān)衡量廣告效果的錯誤數(shù)據(jù)頻出，是否影響廣告主信心也是個變量？去年9月，媒體首次曝光Facebook多年來一直夸大一項關(guān)鍵的視頻瀏覽量指標(biāo)。
這一錯誤激怒了近年來向Facebook視頻平臺上投入大筆費用的廣告主和媒體公司，F(xiàn)acebook隨后進行了報歉，之后，F(xiàn)acebook又承認(rèn)夸大了四項廣告指標(biāo)，雖然并未影響到廣告主的支付額。
其中，用來評估廣告所觸及的用戶數(shù)量尺度被夸大了55%。對此，有業(yè)內(nèi)人士稱，廣告評估尺度多次出現(xiàn)錯誤勢必會影響到廣告主對于Facebook平臺的信心。
另據(jù)皮尤研究中心（Pew Research）最新調(diào)查結(jié)果顯示，大多數(shù)美國人喜歡用手機看新聞，而在Facebook用戶中，超過2/3的人主要是為了看新聞而使用該辦事，當(dāng)然這里的新聞是真實的新聞。
但是美國總統(tǒng)大選之后，關(guān)于Facebook上虛假新聞的消息炒得沸沸揚揚，并引發(fā)了如果徹底斷了虛假新聞的來源，對于Facebook的營收產(chǎn)生何種影響的爭論。其中BuzzFeed的分析師認(rèn)為，鑒于大選前真假新聞拉到流量的差距，F(xiàn)acebook如果對虛假新聞下狠手，本年可能會損失150億美元的營收，超過其廣告收入的一半。
盡管此預(yù)測有些危言聳聽，但虛假消息確實是Facebook營收的來源之一，甚至有時其帶來的轉(zhuǎn)發(fā)、評論都多于真實新聞。以去年第三季度為例，借助16億的用戶基礎(chǔ)，F(xiàn)acebook吸引了200萬個廣告主，其營收達到了70億美元。但從流量上看，虛假新聞?wù)嫉搅?4.2%。
對此，Buzzfeed指出，在大選最為焦灼的時刻，F(xiàn)acebook上20大虛假新聞帶來的轉(zhuǎn)發(fā)、互動和評論數(shù)是871.1萬，而20大真實新聞的這一數(shù)據(jù)則是736.7萬。看來Facebook面臨的是在新聞?wù)鎸嵭缘挠脩粜枨笈c營收之間難以調(diào)和的矛盾。
亞馬遜：拓展核心電商業(yè)務(wù)受挫、AWS面臨增速減緩與利潤率下滑
