上世紀末，通用在印度建立了第一家金融離岸服務中心——通用金融國際服務公司，為美國的金融業務提供后臺支持。如今，從全球趨勢看，金融行業已成為服務外包產業發展最為成熟、最成規模的垂直市場和重要領域之一，以印度為例，根據NASSCOM數據，2011年，來自銀行、證券和保險(BFSI)等金融產業的服務出口收入約占印度IT-BPO服務行業出口收入50%，近300億美元。業務內容構成方面以ITO（信息技術外包）和BPO（業務流程外包）為主，其中，BPO已漸成主流。仍以印度為例，過去四年中，金融BPO產業的年復合增長率為23%，同時專家預測未來幾年該產業還將以25%-30%的年復合增長率增長。與此同時，隨著BPO服務交付模式的逐步成熟和服務提供商能力的快速提升，基于成本、人才供給、基礎設施、標準流程以及支持性政策為基礎的服務外包提供模式已逐步向基于以知識創新、流程再造、市場研究與數據分析為主的知識流程外包服務提供模式轉移。金融研究分析外包成為金融行業KPO（知識流程外包）的重要組成部分。
一、金融研究分析外包產業發展概況
在當前經濟全球化不斷加深和商業環境瞬息萬變的背景下，快速準確的數據提供和研究分析成為支撐金融企業有效戰略決策的關鍵因素和有力工具。金融研究分析屬于高智力密集型服務，為了在激烈的全球競爭市場中獲得和維持競爭優勢，全球化使用最優秀的人才成為金融企業的必然選擇，金融研究與分析KPO服務應運而生。
表1 部分金融研究分析離岸服務提供商的業務內容、地區分布與規模
資料來源:Tholons
表2 不同金融部門研究與分析服務外包業務組合
資料來源:Tholons
從市場容量看，總體規模仍然有限，但發展速度很快。根據Tholons估計，2006~2007年，金融研究分析KPO服務的全球支出約為50億美元，但由于種種限制因素，離岸部分僅為7億美元。此后四年，由于離岸市場加快向高端轉移，金融研究與分析服務離岸支出年均增速高達50% -80%，預計到2011年，達35億美元。
二、金融研究分析外包的市場分布與業務內容
1．市場分布
從地區分布看，美國、英國等西方發達國家的主要金融機構或相關部門構成金融研究與分析離岸服務需求方的主體，印度作為全球最大、實力最強的離岸服務目的地，占有金融研究與分析離岸市場份額的80%以上，遠遠高于其IT - BPO市場平均占全球55%的比重。班加羅爾和新德里的高產業成熟度、孟買的商業中心地位以及作為大量跨國金融公司的總部所具備的充足的資深金融人才供給使之在競爭者中優勢明顯。此外，中國上海、新加坡、中國香港也在金融研究與分析離岸服務競爭市場中占有一席之地。全球金融數據公司和媒體例如路透社、彭博社和湯普森金融公司等在這些城市建立了離岸研究機構。但這些機構主要以服務亞太地區的區域性需求為主。最近，隨著新興經濟體經濟的廣泛增長，拉丁美洲的智利及阿根廷的布宜諾斯艾利斯也開始成為新興金融研究分析離岸服務目的地。
2．業務內容與部門結構
從需求市場部門結構看，銀行、保險、投資銀行與經紀公司構成此類服務的主要需求方。媒體和數據提供商如路透社和彭博社等也在諸如印度和新加坡等離岸目的地建有大型數據中心，以獲取金融研究與分析及其他相關研究領域的人才。具體業務方面，不同的金融部門，根據自身業務特征有不同的業務側重點。如銀行系統以信用風險分析、行為分析、資產管理支持服務等為主，而保險行業則以精算分析、索賠分析、承銷支持等為主；投資銀行／經紀公司以金融建模、可比估值、證券分析等為主；此外，還包括對沖基金等基金管理、金融數據挖掘、風險評級以及基礎與定量研究等其他金融研究與分析業務。
三、金融研究分析外包的主要特征
與基于標準化流程、低成本、非核心、勞動密集型、規模經濟等特征的一般性BPO業務相比，金融研究與分析離岸服務具有顯著不同的特點，主要表現在如下幾個方面（見表3所示）：
表3 金融研究與分析服務外包的主要特征描述
表4 不同目的地的工資和節約水平比較
資料來源：Tholons。注：★投資銀行／證券分析的工資分析。
1．知識密集型。大多數金融研究與分析工作需要高級分析技術，建立在推理、解釋和判斷能力基礎之上，而不是由BPO案例中所見的標準化、重復性規則來驅動。技術是這類離岸流程中的關鍵成功要素。因此，這類服務屬于知識密集型。
2．低擴展性。這一類型的服務市場高度利基化，競爭不那么激烈，但由于對專業分析技術水平和人才質量要求高，企業規模難以在短期內快速擴展，大多數離岸中心/服務提供商只有100-300人的規模，難以發揮規模經濟效應。
3．核心業務。與常見的外包理念不符，金融研究與分析服務外包往往涉及企業的核心業務，大多數分析流程／工具是高度個性化的。往往產生高水平知識產權創造。對企業上層組織有很大影響。
四、金融研究分析外包的主要動機
與BPO產業以利用離岸目的地低成本人才套利動機為主不同，金融研究與分析服務外包不只提供簡單的成本優勢，而是通過優化利用全球不同的交付目的地獲取專業和業務技能，從而進行知識創新創造價值。因此，成本套利只是外包動機之一，更重要的目的在于獲取專業知識和業務技能以及縮短周轉時間。
首先是獲取專業知識和業務技能。隨著嬰兒潮一代的人口進入退休期，美國等西方國家面臨勞動人口下降的壓力，尤其在知識密集型領域高端專業技術人才供給不足，成本大幅上升。而印度等發展中國家則擁有人口結構方面的巨大優勢，加之近二十年來教育事業的快速進步，大大提升了其人口素質。迄今為止，印度在擁有大量金融知識流程離岸外包相關人才方面占有獨特地位。
印度每年新增100000名畢業生，印度統計學院、印度管理學院(IIM)、印度理工學院（IIT）和特許會計師學會（相當于美國的注冊會計師）等提供了大量數學建模、評估、風險分析等高端知識型人才。此外，同類企業中的本土公司也足以提供實踐經驗豐富的成熟人才，可以滿足全球客戶對不同層次的研究分析專業人才的需求。由于工作性質，新加坡和中國是強勁對手，但是因語言等多種因素，目前主要局限于亞太地區。
其次是快速到達市場，縮短周轉時間。大多數金融機構競爭優勢取決于信譽、準確性和數據及時性。由于日益激烈的競爭和取得先發優勢的緊迫性，為了更快更有效地獲得相關數據以及全面分析的支持，全球化獲取優秀人才已成為金融企業的必然選擇。離岸服務中心一方面具有臨近市場優勢，另一方面可以提供相應的全天候支持服務，大大加快了金融信息、服務和產品到達市場的速度。
最后才是成本套利。利用低成本目的地的人才庫，從而導致運營利潤率的提高是金融研究和分析外包與其他形式外包的共同之處。如果在美國和英國，雇傭一名商學院畢業生從事證券分析或金融分析，通常每年約需100000美元。在印度，來自領先教育機構例如印度管理學院(IIM)的同類人才只要15000-25000美元，至少節約75%的工資成本。使用新加坡或中國香港的同水平人才成本約節省40%，中國大陸節省50%。
五、金融研究分析外包的主要業務模式及變化趨勢
離岸服務外包的基本業務模式有兩種：自營中心模式及第三方服務提供商模式；二者結合還出現第三種混合形式，即自營與第三方購買服務并存或由與第三方合資建立的機構合作提供。金融研究與分析離岸服務與其他領域離岸服務外包最大的區別就是自營離岸中心相對比較多見。但是，金融危機前后，這一趨勢已發生悄然改變。
表5 金融研究與分析KPO服務的主要業務模式
1．自營離岸中心模式：鑒于金融離岸服務多涉及核心業務、數據敏感性以及知識產權問題等，大多數金融機構傾向于保留在集團內部。早期在離岸地點建立的自營中心是為了提供后臺辦公服務，歐美主要金融機構例如美國證券交易所( Amex)、花旗(Citibank)和匯豐(HSBC)最早開始將數據錄入和語音相關流程離岸轉移。投資銀行例如JP摩根(JPMC)和雷曼兄弟也投資于離岸開發中心，作為其在岸中心的擴展部分。隨著服務流程日益成熟以及勝任的離岸人才可得性，這些自營離岸中心正在積極實現由BPO向KPO的升級，為關鍵和核心業務流程提供研究與分析等高端知識密集型支持類服務。例如，花旗銀行聘用印度雇員在孟買的投資銀行部、股權部和研究部從事相關研究和分析工作。與BPO領域不同的是，離岸人員增加，不會導致縮減在岸員工人數，將使在岸和離岸部分并存。這種模式的最大優勢在于其可控性，但運營成本相對較高。
2．第三方服務提供商模式：金融研究與分析離岸服務第三方服務提供商主要有三種類型：一是跨國公司的附屬公司脫離母公司獨立而來，簡伯特（GENPACT, GE的早期附屬公司）是這一領域的早期進入者之一。它們開始是把內部分析離岸轉移，之后逐步發展為向客戶提供此類專業服務。目前簡伯特在印度有1200人的團隊從事提供金融研究與分析的離岸服務，業務內容涉及營運資金管理、資產優化、索賠建模與分析、費用分析等等，分別分布在班加羅爾、加爾各答、海得拉巴等地。二是傳統的國際BPO跨國服務巨頭與印度背景的大型服務提供商。傳統外包提供商如IBM、埃森哲，印度背景的大型離岸提供商如Infosys, Wipro, TCS等。由于金融研究與分析服務的低擴展性，即使上述經驗豐富、實力雄厚的服務提供商在這類業務領域也沒有出現較大進展。三是新興專業KPO提供商。與低擴展性并存的是，由于大多數工作需要深度技能，不同的第三方提供商各有自己的服務提供利基市場，為提供專門服務的100-150人小規模單一服務提供商提供了發展機遇，如Evaluserve, MuSig-ma等眾多小型服務商涌現出來。四是擁有大量信息資源優勢的其他機構。例如，2010年3月，路透社宣布將以實惠的價格向美國報界推出可自動交付的定制化金融數據服務，這一解決方案是基于湯姆森路透集團遍布全球的強大財經新聞與信息資源優勢。業務內容方面，第三方服務商最常提供的離岸服務是證券分析，但是，伴隨這些服務商不斷成熟和能力提升，更關鍵和高端的工作如業務估值、對沖基金會計和管理被離岸轉移出來。這種模式的重要優勢在于使離岸研究與分析服務的成本實現最大程度的節約，盡管也通過合同等多種方式采取相應管理措施和法律約束，但可控制性和保密性弱于自營中心。
3．混合提供服務模式。事實上，在自營與購買之間的合作提供方式廣泛存在，多家銀行和投資機構已采用交付模型，其中自營與購買服務并存。此外，金融機構選擇合適的第三方提供商，與之建立合資公司，共同持股或組成戰略聯盟，該公司既可能只為該金融機構提供服務，也可以承接外部業務，完全依合同或雙方商定。這種模式的好處在于在成本優勢與可控性之間保持平衡。但是，這種中間狀態往往是不穩定的。
從發展趨勢看，自營離岸中心模式和混合模式正在加快向第三方服務提供商模式的轉變。一方面，隨著知識產權和相關法律環境等外部條件的改善以及外包模式的發展成熟和提供商的能力和信譽提升，客戶公司已越來越多地把這些特定流程獨立出來交給獨立的第三方提供商。另一方面，金融海嘯加大了客戶方削減成本、提高運營效率的壓力，同時歐美股市估值下降為有實力的第三方服務商實施并購行為提供了良好的行業整合機會，進而加快了自營金融服務離岸中心向獨立提供商的轉變進程，例如2008年下半年，印度企業Wipro以1.3億美元收購了花旗銀行在印度的技術研發部門。
六、金融研究分析外包的發展前景及對中國的借鑒
從發展前景看，在西方國家經濟增長前景面臨較大不確定性的情況下，出于對離岸服務加大就業壓力的顧慮，離岸BPO服務遭遇越來越多的保護主義；與之不同的是，金融研究與分析KPO離岸服務并不排斥在岸機構，而是與在岸業務互為補充，并通過優化全球布局，極大地促進了創收，提高了金融機構的運營效率。因此很少受到保護主義的影響。
不僅如此，金融危機還通過擴展效應與洗牌效應加快了KPO需求的釋放。一方面，擴展效應體現在西方主要金融機構更加關注基礎統計模型、財務模型、提供交叉銷售、面向數據倉庫與采集的分析等KPO業務的價值。尤其對于面向數據倉庫與業務集成的分析業務范圍更加廣泛，既包括金融風險、貸款、兼并與重組合規方面的分析，也包括支持后臺界面向人事管理、財務管理等方面的分析。另一方面，金融海嘯所引發的洗牌效應將迫使西方的金融機構加大削減成本的力度，傳統高端的研發、分析、創新與決策的價值鏈將不斷地細化與外包；非結構化”的操作型業務也會不斷地被結構化”和標準化。在未來西方金融機構的BPO標書里，將會越來越多地看到研究分析類KPO業務的需求。
在產業發展趨勢方面，由于金融研究分析KPO業務的低擴展性，服務提供商難似依靠自身業務擴大迅速成長，兼并收購將成為企業發展擴大的必要途徑，而賣方市場則可以期待價值高估的出售套現。未來一段時間內，隨著金融研究分析KPO業務規模的擴大、服務提供企業數量增多及能力提升，行業整合步伐將會加快，產業成熟度提高。
具體到中國，隨著后危機時代跨國公司全球戰略布局的調整，更多的研發資源將加快向中國轉移，高端服務外包產業的未來發展潛力巨大。當前，金融研究與分析KPO業務已有一定程度的發展，主要分布在上海和北京等中心城市，例如湯姆森路透的北京數據運營中心不僅為中國大陸，同時還為中國臺灣、韓國和日本市場的關鍵決策者提供涉及金融、法律、稅務與會計、科技、醫療衛生和媒體等領域的關鍵信息。但總體而言，相對于印度等領先國家，比ITO和一般性BPO領域存在更大差距。分析這一高端金融服務外包業務的發展對于中國提升服務外包尤其是金融外包產業的發展水平具有重要啟示：
第一，積極借鑒國際先進經驗，加強金融研究與分析KPO服務產業發展的試點工作。加強與印度、香港、新加坡等亞太地區先進離岸服務目的地的全面交流與合作，可以選擇高端人才供給充足、金融外包基礎好等有條件的地區進行金融研究分析KPO服務試點，借鑒先進國家（或地區）的有益經驗，推動從法律制度到政府職能、中介服務和微觀制度的先行改革，創造國際化、市場化、規范化運營環境，從中總結經驗教訓，進而在更大范圍內推廣，力求在新一輪國際外包產業升級中占有一席之地。
第二，金融研究與分析KPO業務等高端金融外包市場的形成以及更多獨立服務提供商的出現，將大大提高金融外包行業垂直細分業務的廣度、深度及其專業化水平。這對于我國仍以提供中低端業務為主的金融外包商的未來發展提出了重要挑戰。當前，我國金融外包商應在迅速擴大中低端業務規模的同時，密切關注國際金融外包業務的發展動態，加強自身技術研發儲備和業務升級。此外，由于金融研究與分析KPO服務往往涉及財務、資產和投資組合決策等機密信息，對于知識產權保護、信息安全、金融監管和其他相關法律環境以及專業人才供給等產業發展生態環境方面的要求比知識密集度較低的一般性BPO業務更高，需要相關部門制定有針對性的支持性政策體系。
第三，除了大力開發作為金融研究與分析高端服務外包目的地的巨大潛力，中國本土的金融機構及相關企業應積極參與金融研究與分析KPO服務外包進程，主動利用全球化高端人才，增加研究分析等高端服務的供給來源并提升水平，積極發揮高端外包在助力金融業務轉型和持續創新方面的重要作用，全方位探索金融產業開放式發展新路徑。
來源:<中國服務外包>文/ 姜榮春
