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趙軍：知識產權證券化助力科技創新發展

來源：新浪財經

　　1月23日，由北京市道可特律師事務所、綠法（國際）聯盟聯合主辦的第五屆中國經濟發展與法律服務創新高峰論壇暨道可特2021-2025五年發展規劃線上發布儀式順利舉行。本次論壇齊聚多名政商界、法律界大咖，共話當下中國面對的機遇和挑戰以及法律市場面對的變革與創新。海南國際知識產權交易中心總經理CEO趙軍先生出席論壇并發表主題演講。

趙軍海南國際知識產權交易中心總經理CEO　

　　以下為演講實錄：

　　大家好，很高興有這樣一個機會跟大家分享一下知識產權證券化相關的內容。

　　我今天分享的內容是知識產權證券化的概念和意義，證券化視角下知識產權的培育和運營。

　　關于知識產權證券化的環境，我們為什么要開展知識產權證券化，這兩年知識產權證券化是我們國家比較熱的話題。它的背景是當前國家后發的優勢在減弱，外部引進資金的環境在惡化，前面有專家分享了中美貿易戰的影響，使得我們有必要鼓勵國內的創新，鼓勵創新就需要讓資金能進入到創新環境當中來，所以知識產權證券化是比較重要的媒介。

　　高質量的知識產權對國家經濟發展的支撐作用，知識產權存量在世界范圍內也是比較大的，客觀來講知識產權運營收益還是相對來講比較低的，我們后面會介紹。這種情況下要給知識產權在利益上的回報，使得企業更愿意進一步申請高質量的知識產權，這也是開展知識產權證券化很重要的原因。中小企業存在融資難、融資貴的問題，并且大型企業現有的知識產權難以盤活，創新的主要主體在各國來講都是中小型企業，由于缺乏可以拿來做質押的有形資產，去銀行貸款很難提供質押物，所以融資難、融資貴。大型企業目前來講整個趨勢是無形資產的份額在企業所有資產當中的比例在提高，但是這些無形資產特別是知識產權，怎么樣能夠讓它帶來一些新的收益，提高流動性，這個是知識產權證券化要解決的問題。

　　我們國家知識產權數量很大，但是運營的效果并不好，以專利為例，我們國家專利的申請量連續九年是世界第一，到2019年申請量已經到了400多萬件。但是我們說有這么大的專利的數量，專利的運營卻存在問題，比如我們國家專利的授權量大概是每年200多萬件，但真的做轉讓、做許可的案子數量非常低，甚至變成一條直線，因為它跟巨大的申請量相比，大概每年只有3000-5000件，是拿來實際用的專利的數量。這種情況下，如何讓這些企業的知識產權發揮出更大的作用，這是擺在國家和每個企業當中重要的問題。

　　證券化能夠帶動知識產權交易的活躍度，市場化的金融工具可以解決資金難的問題，另外金融的巨大勢能也可以轉化成為驅動發展的強大動力，還可以提升知識產權交易的活躍度，這是證券化帶來知識產權的重要價值。什么是知識產權證券化，大家可以自己了解一下，時間關系不展開講了。

　　知識產權證券化在海外已經做了很多有意義的嘗試，商標領域、專利領域、影視領域等等，包括日本、美國、歐洲已經做了證券化的嘗試。這兩年我們國家也做了嘗試，概括起來大概這么幾種模式，租賃模式、供應鏈模式、貸款和質押模式。我們國家做知識產權證券化的時候跟美國、歐洲、日本相比還是存在一些問題，我們國家的知識產權許可的現金流不穩定，我們雖然有很多知識產權，但是許可給誰用？誰來向你交許可費？現實來講非常少，客觀原因有很多，其中最重要的是我們國家的產業鏈長期處在下游狀態，產業鏈處在下游，很多企業所做的創新，最大的用途是解決本企業自身的產品所要用的技術，這樣的狀況使得技術只是用來解決本身自己企業使用的，產業鏈的下游除了你之外，還會有人用專利嗎？沒有，沒有的情況下許可給誰？你告誰侵權？這是最根本的原因。比如美國、日本，有很多專利在產業鏈上游，它的技術處于上游的位置，下游的所有企業都要交交易許可費，會產生比較穩定的現金流。

　　第二個很重要的問題，國內缺乏與之相適應的、真正有運營能力的SPV，要有能力使轉移的知識產權發揮出價值，能產生穩定的現金流，才能真正支撐證券化的工作。我們國家由于專利的使用者往往只有權利人自己，不能許可給別人，知識產權很難運營的，相對應的專業運營機構就沒有，就不成熟。沒有有運營能力的SPV，做證券化也是存在很大問題的。

　　第三個，證券化的過程中會產生很大的融資的成本，比如要做知識產權的評估，要做結構化，要做擔保，做保險。如果融資額度低，融資成本就會很高。目前看到的國內知識產權的證券化最起碼有三個問題，很多中小企業沒有這么大額的知識產權產生穩定現金流的，那怎么做證券化。

　　第四個，融資額度小的時候流動性很差，這是國內做知識產權證券化當前存在的問題。

　　如何看待知識產權證券化，知識產權金融是上位概念，知識產權金融把知識產權和金融相結合，知識產權的核心是說通過保護創新，讓更多的創新產生，從而使更多的創新能得到應用，這是產生的基本邏輯。金融有風險、有收益，兩者結合形成知識產權金融。放在全球視角下，知識產權金融的演進已經發生了三個大的階段，最初階段是知識產權的科技金融，又叫做政策性金融，主要的特點是風險投資、創業投資和IP質押貸款，科技金融是當前我們國家客觀來講處在這樣一個狀態，資產化的金融是消費型擔保金融，特點是質押融資和IP證券化，這是我們現在正在做的。美國已經到了第三個階段，就是NP+基金，所謂的知識產權商業化金融，我們還有很大的距離，我們國家處在一到二過渡的狀態。

　　類型來講知識產權有很多類型，知識產權證券化是其中一種。我們客觀分析一下，從事法律工作的人，對知識產權證券化能做哪些工作，首先分析它跟一般資產證券化相比，知識產權證券化的特殊性、不穩定性、加值不確定性、這種情況下對知識產權提出一些要求，知識產權應當占據產業鏈的上游，許可運營策略得當，寫一個好的專利質量，構建多層次、多維度知識產權池子，做好準備，這些是對法律工作者提出的要求。還要充分發揮知識產權運營機構的作用，這張圖可以看出來這是美國專利的運營情況，黃顏色是專業的運營機構發出的專利的運營，換句話說在美國占一大半數量的知識產權訴訟由專業運營機構發起，而不是由實體企業發起的。

　　專業的知識產權運營機構發揮作用往往就是在知識產權IPO時期，是最為活躍的。我們應當認可專業的IP運營的架構。

　　海南國際知識產權交易中心是海南建設自貿港先導型的項目，我們有四類產品，分別是權屬轉讓類產品、標準化數字資產產品、私募類IPS產品和知識產權證券化產品，這些都是現在和未來將要開展的工作，歡迎大家跟我們一起合作。

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