公司發布了2014年年報,2014年完成經營收入2.03億元人民幣,同比添加20.72%;完成歸屬于上市公司股東的凈利潤5001萬元人民幣,添加25.26%;扣非凈利潤3816萬元人民幣,同比降低18.25%。完成EPS 0.44元。



點評:



收入規模上升,硬件終端出售顯著添加。公司下半年完成收入1.10億元,同比添加21.03%;凈利潤2492萬元,同比添加17.83%。公司2014年全年凈利潤與扣非凈利潤不同較大,首要因為當期政府補助添加及13年報告期確認了較大金額的寬和支出所造成的。2014年公司商品出售根本穩定,收入占比最大的軟件商品與上年根本相等,硬件終端商品出售同比添加114%,對全體收入添加奉獻最大。別的,職業使用開發收入亦大幅添加76%至469萬元,但占整體收入份額較低。



硬件事務占比上升致毛利率下滑,費用率顯著降低。公司2014年綜合毛利率為72.38%,同比降低14.01%;凈利率為24.59%,同比上升0.89%,毛利率顯著下滑首要因為公司開展智能硬件事務,對硬件收購量添加致使本錢添加。費用操控方面,公司2014年時期費用率降低7.72%至58.47%,費用狀況顯著改善。其中,硬件事務擴張致使電商客服及渠道費用添加,出售費用率微升0.91%至14.12%;占比較高的管理費用率則降低8.92%至44.35%。另一方面,公司資產負債率從13年的25.95%大幅降低至4.90%,財務狀況十分健康。



凱立德地圖標注車聯網及智能硬件范疇有望獲得打破。公司在車聯網方面有豐厚的技術儲備和經歷堆集,2015年全部車聯網職業有望進入迸發添加期,公司有望在商用、私家車和穩妥車聯網等細分范疇獲得實質性打破。同時,公司年報泄漏,15年或發布一款具有職業影響力的智能硬件商品。公司依托凱立德品牌打造 地圖導航+車聯網+轎車智能硬件+移動互聯網一體化工業鏈,潛力較大,值得等待。



股權鼓勵寫入添加動力。公司15年3月的發布的股權鼓勵方案顯現,將公司總股本的6.97%用于股權鼓勵方案,股市期權行權價35.39元/股,分3年行權。咱們以為,股權鼓勵方案的實施有助添加公司團隊的積極性和進步性,為公司長時間健康快速開展寫入新的動力。



出資主張:車載導航工業龍頭,主張逢低重視。公司在車載導航商場具有絕對的商場份額優勢,公司的工業鏈一體化戰略亦值得繼續重視。公司2014年EPS0.44元,估計公司2015年EPS為0.55元,當時股價對應PE分別為132倍和105倍。因為近期股價漲幅較大,估值較高,主張出資者逢低重視。