一波三折

邁得醫療從事醫用耗材智能裝備制造業務。2016年、2017年、2018年及2019年上半年，公司分別實現營收1.39億元、1.73億元、2.15億元、0.79億元；歸母凈利潤分別為2339.69萬元、5584.04萬元、5601.01萬元、1535.71萬元，扣非后歸母凈利潤分別為3092.41萬元、4778.88萬元、4909.42萬元和844.82萬元；主營業務毛利率分別為51.05%、52.05%、48.57%及46.56%。

邁得醫療曾掛牌新三板。2017年6月23日，邁得醫療向證監會報送首次公開發行并上市的申請文件。不過，2018年3月公司主動撤回上市申請。2018年9月，邁得醫療再次重啟IPO工作。

對于2018年主動撤回IPO申請的原因，邁得醫療表示，當時公司擬進行業務并購，并對股權結構進行調整，且整體規模較小，因此適當延后上市計劃。

在第二輪問詢中，上交所對邁得醫療2018年撤回IPO申請原因進行了追問。邁得醫療回復表示，公司當時整體規模較小，與主板公司平均水平有較大差距。公司當時不存在財務基礎工作、內部控制等方面的缺陷或其他影響發行上市條件的實質障礙。撤回申請前，公司未接到現場檢查的通知，也不在中國證券業協會公示的關于首發企業信息披露質量抽查名單中。

2003年，林軍華等人合計出資100萬元成立邁得醫療。招股書顯示，林軍華具有二十多年的從業經驗，主導或參與申請了近百項與醫用耗材智能裝備相關的發明專利。截至招股說明書簽署日，林軍華直接持有公司63.77%股份，同時通過持有賽納投資股權控制公司4.91%的股份，合計控制公司68.68%的股份，為公司的控股股東、實際控制人。

專注醫療智能裝備

邁得醫療致力于為醫用耗材生產企業提供智能制造相關的設備及系統，主要產品包括安全輸注類、血液凈化類兩大類設備。公司依托浙江省邁得醫療智造重點企業研究院，進一步研發智能化控制系統技術，開發GMP數據管理平臺，實現設備互聯、數據分析，打造數字化車間，實現智能生產。

公司介紹，經過多年的積累，為下游大量知名醫用耗材生產商提供了數量眾多、性能優良的智能裝備。

上交所在問詢函中指出：公司業務、產品均與全自動化生產線、智能工廠無關聯，但認為屬于智能制造，是否可能對投資者造成誤導。

邁得醫療表示，目前我國醫用耗材制作企業的智能化生產還處于起步階段，逐步由人工過渡到單機、連接機，全自動生產線則較少應用，智能工廠則是未來技術升級方向。全自動化生產線設備復雜，維護、保養要求較高，對客戶的生產管理能力要求很高，現階段全自動生產線應用較少。但公司已經成功研發出工業軟件系統，智能裝備是公司的主要設備產品，是智能制造產業鏈的重要一環。

邁得醫療表示，目前自動化生產主要在下游大、中型企業中率先應用，因此在下游大、中型企業中的占比能夠反映出設備廠商的行業地位。從大型廠商的采購情況看，公司占比均排在前列，體現出公司在行業內具有較高的市場地位。

招股說明書顯示，公司擁有3項軟件著作權和1項軟件產品登記證書以及99項專利，包括81項發明專利、17項實用新型專利和1項外觀設計專利。2016年公司被認定為浙江省發明專利授權量百強企業。

研發投入方面，2016年、2017年、2018年及2019年上半年，邁得醫療的研發支出分別為1369.66萬元、1381.58萬元、1942.30萬元、1015.43萬元，占同期營業收入的比重分別為9.82%、7.97%、9.04%、12.78%，研發投入不斷加大。

截至2019年6月30日，邁得醫療的研發人員為96人，占公司員工總數的20.56%。公司研究生學歷的研發人員2人，本科學歷54人，大專及以下學歷的40人。公司表示，隨著業務規模擴大，公司將面臨核心技術人員及關鍵崗位熟練技術工人流失或短缺的風險。同時，受區位條件和生活環境因素制約，公司引進高層次人才難度較大，成本較高。如公司不能吸引到足夠的優秀人才加盟，將對公司的技術研發、管理層次提升等會產生不利影響。

積極探索其他細分領域

應收賬款方面，2016年末、2017年末、2018年末、2019年上半年末，邁得醫療應收賬款賬面價值分別為8041.38萬元、6080.63萬元、7238.60萬元和7032.81萬元，占流動資產的比例分別為52.36%、28.63%、27.72%和34.31%，占比較高；2017年末和2018年末回款比例較低，2017年年底回款比例76.96%，2018年年底回款比例53.42%。公司稱，多家客戶進行破產重整或清算，已根據實際情況足額計提壞賬準備。此外，有客戶存在新設備購買意向因此要求延期付款。

報告期各期末，公司應收賬款余額占營業收入的比重分別為64.39%、40.96%、37.78%和99.25%。邁得醫療表示，部分長期合作的實力較強的客戶，公司在首款條款上的執行相對寬松，部分提貨款延遲回籠。此外，2019年6月30日應收賬款占收入比例較高，主要由于公司上半年銷售占比相對較低。

從賬齡結構看，報告期各期末，應收賬款余額主要由1年以內的應收賬款構成，占比分別為76.81%、78.82%、79.59%和73.11%，1-2年賬齡的應收賬款占比分別為9.94%、7.52%、10.48%和19.31%，賬齡結構保持相對穩定。兩年以上的應收款占比分別為13.25%、13.66%、9.94%和7.58%，主要受浙江玉升、山東頤興、安徽康達的應收款延期未收回的影響。根據浙江玉升的重整方案，公司于2018年收到浙江玉升20.10萬元貨款，并核銷剩余款項。山東頤興由于資金緊張，至2019年6月經營狀況仍未得到好轉，公司對其應收賬款計提了268.29萬元壞賬準備。2018年公司與安徽康達達成和解協議，并于2019年7月15日收回全部款項。

邁得醫療客戶相對集中，前五大客戶銷售占比2018年達到67.38%。公司前五大客戶主要是下游行業的龍頭企業，主要包括江西洪達、三鑫醫療、山東威高、康德萊等行業知名廠商。邁得醫療表示，公司大部分產能用于滿足該等客戶的訂單需求，來自主要客戶的銷售收入占比預期未來仍會較高。

邁得醫療表示，公司智能裝備主要用于輸注穿刺耗材、血液凈化耗材的自動化組裝，輸注穿刺耗材、血液凈化耗材是臨床使用廣泛的一次性醫用耗材，面臨強大的市場需求。盡管下游行業快速增長，但公司面臨市場相對單一，易受下游企業資本開支周期的影響。

邁得醫療表示，將在鞏固現有業務的基礎上，積極探索骨科類、藥械組合類等其他細分領域高值醫用耗材的智能裝備市場。同時，進一步提高智能化控制系統技術，不斷優化和改善GMP數據管理平臺系統，為客戶打造數字化車間，實現智能生產；有選擇地向下延伸至部分仍被國外壟斷的高值耗材核心零部件領域。