2 月16 日晚，東軟集團(tuán)公告顯示，公司擬與大連華信通過(guò)合并方式進(jìn)行重大資產(chǎn)重組。據(jù)光大證券的分析文章指出，如果合并成功，預(yù)計(jì)東軟集團(tuán)將占我國(guó)軟件外包市場(chǎng)份額的約12%，是第二名的近3 倍。

東軟集團(tuán)公告稱，為進(jìn)一步擴(kuò)大公司國(guó)際軟件外包與服務(wù)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的規(guī)模，提高公司整體競(jìng)爭(zhēng)能力，促進(jìn)公司業(yè)務(wù)快速發(fā)展，經(jīng)本公司與大連華信計(jì)算機(jī)技術(shù)股份有限公司初步磋商，擬與大連華信通過(guò)合并方式進(jìn)行重大資產(chǎn)重組，具體方案尚需向相關(guān)部門(mén)進(jìn)行政策咨詢及方案論證。

因該事項(xiàng)尚存在不確定性，為維護(hù)投資者利益，避免對(duì)公司股價(jià)造成重大影響，東軟集團(tuán)申請(qǐng)公司股票自2009 年2 月17 日起停牌。

東軟集團(tuán)在公告中也表示，計(jì)劃于公告發(fā)出的30 日內(nèi)按照《上市重大資產(chǎn)重組管理辦法》及其他按相關(guān)規(guī)定，召開(kāi)董事會(huì)審議重大資產(chǎn)重組預(yù)案，獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)將出具核查意見(jiàn)。公司股票將于公司披露這一預(yù)案后恢復(fù)交易。不過(guò)，如果沒(méi)有在這一期限內(nèi)召開(kāi)董事會(huì)審議預(yù)案，東軟股票也將于3 月19 日恢復(fù)交易，并且在恢復(fù)交易后3 個(gè)月內(nèi)不再籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。

截至16日收盤(pán)，東軟集團(tuán)報(bào)17.60元，漲0.46%，公司總股本9.44 億股，流動(dòng)股為2.52億股，該公司2008年第三季度實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入24.97億元，比上年同期增長(zhǎng)14.03%。大連華信注冊(cè)資本1.5 億元人民幣，曾于2008 年4 月擬A 股上市未果。

同樣是中國(guó)本土的軟件外包公司，同樣重點(diǎn)在日本市場(chǎng)，同樣重點(diǎn)做ITO業(yè)務(wù)，同樣將大本營(yíng)設(shè)在大連，同樣位居中國(guó)軟件外包前三甲......有著這么多相似的兩家公司，如果合并了，能成功地變?yōu)槿藗兤诖械能浖逕o(wú)霸嗎？

規(guī)模，還是規(guī)模

當(dāng)?shù)弥獤|軟與大連華信合并的消息后，大多數(shù)人第一個(gè)想到的就是規(guī)模，東軟的15000人和大連華信的5000人加在一起就是20000人，對(duì)于中國(guó)的軟件業(yè)來(lái)說(shuō)，至少?gòu)囊?guī)模上已經(jīng)能稱得上是航母級(jí)的公司了。

規(guī)模一直是中國(guó)軟件外包業(yè)的一個(gè)隱痛，沒(méi)有規(guī)模夠大的公司對(duì)于其他行業(yè)來(lái)說(shuō)也許不算什么，但對(duì)軟件外包來(lái)說(shuō)卻是致命傷。因此，中國(guó)一直需要并期盼著航母級(jí)公司的出現(xiàn)，至少先在規(guī)模上符合條件。東軟和大連華信此舉對(duì)整個(gè)中國(guó)的軟件外包產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)是種振奮。

然而對(duì)于東軟來(lái)說(shuō)，是否能成為真正意義上的軟件航母，還有一段不短的路要走。

首先，與印度公司的規(guī)模差距。即便合并后成為兩萬(wàn)人的公司，東軟依然和印度四大軟件外包公司的規(guī)模有相當(dāng)大的差距。印度的四大軟件外包公司人數(shù)均為數(shù)萬(wàn)人，最大的塔塔更是達(dá)到了12 萬(wàn)人。這樣的規(guī)模差距不是短時(shí)間內(nèi)就能夠縮短的。

其次，業(yè)務(wù)的多元。相比于ITO，BPO 業(yè)務(wù)是外包市場(chǎng)的一個(gè)高增值、高利潤(rùn)的業(yè)務(wù)。印度軟件外包公司已經(jīng)在這些年中及時(shí)將主流業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)到了BPO，但中國(guó)本土的大多數(shù)軟件公司還只是剛剛開(kāi)始涉足。

據(jù)了解，東軟和大連華信雖然目前都開(kāi)展了BPO 業(yè)務(wù)，比如呼叫中心、IDC、數(shù)據(jù)處理等，但做得并不怎么出色。因此，業(yè)務(wù)模式的多元化對(duì)東軟成為真正的軟件“航母”也是一個(gè)極大的挑戰(zhàn)。更何況從市場(chǎng)拓展上看，合并后的公司優(yōu)勢(shì)依然在對(duì)日外包，歐美外包對(duì)他們來(lái)說(shuō)顯然還是塊不那么好啃的硬骨頭。

最后，大公司一定就有優(yōu)勢(shì)拿到大項(xiàng)目嗎？特別是對(duì)于一家15000 人的公司來(lái)說(shuō)，與20000人的規(guī)模相比，在是否能拿到項(xiàng)目上就一定有優(yōu)勢(shì)的差異嗎？“我看未必。”一位業(yè)內(nèi)人士說(shuō)：“如果是一家1 0 0 0 人的公司和一家1 0 0 0 0 人的公司相比，可能會(huì)有明顯的拿單上的優(yōu)勢(shì)差異，因?yàn)椴皇窃谝粋€(gè)量級(jí)上。但對(duì)于一家1 5 0 0 0 人和一家2 0 0 0 0 人的公司來(lái)說(shuō)，用人數(shù)來(lái)獲得拿單上的優(yōu)勢(shì)并不明顯。”

可見(jiàn)，成為真正意義上的軟件航母并不是件容易的事，擴(kuò)大規(guī)模只是第一步。

是否互補(bǔ)

此外，一些人也在考量并購(gòu)的后果，比如并購(gòu)是否能達(dá)到1+1大于2的效果，這其實(shí)主要取決于兩家公司業(yè)務(wù)是否互補(bǔ)。

首先看目標(biāo)市場(chǎng)。兩家的主要外包市場(chǎng)都是對(duì)日外包，據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，對(duì)日外包市場(chǎng)有個(gè)鮮明的特點(diǎn)，那就是總包和分包模式，中國(guó)本土外包軟件公司通常都是從一些日本本土公司手中接二手訂單，因此，其實(shí)對(duì)日外包一直都受NEC 等日本本土企業(yè)牽制。東軟和大連華信都與NEC\NEC軟件、NTT DATA、日立軟件等有長(zhǎng)期合作關(guān)系，因此從未來(lái)開(kāi)拓客戶、開(kāi)拓市場(chǎng)的角度看，也許并不能夠帶來(lái)多大優(yōu)勢(shì)。

但是一位資深的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，其實(shí)雖然都做對(duì)日外包，但兩家公司的客戶多為交叉，很少重復(fù)。這主要是因?yàn)椋A信做的是純粹的ITO，而東軟做應(yīng)用開(kāi)發(fā)更多一些。從這個(gè)角度看，或許1+1 至少能等于2。另有消息稱，這次也許是政府在背后促成了整合，不過(guò)有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，即便有這個(gè)可能，但前提首先是兩
家公司你情我愿。

據(jù)了解，大連華信一直業(yè)務(wù)做得非常踏實(shí)，利潤(rùn)率一直保持比較高的水平，應(yīng)該在同行中是位于前列的。因此有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，與大連華信合并至少可以使東軟的業(yè)績(jī)更好看一些。另一方面，大連華信在上市計(jì)劃屢屢受挫的情況下，能借東軟達(dá)成曲線上市的目的，也不失為一種好的選擇。從這兩方面來(lái)看，雙方從各自的需要出發(fā)，還是能夠互補(bǔ)的。

據(jù)知情人士透露，合并后兩家公司還將保持獨(dú)立運(yùn)作，至少在一段時(shí)間內(nèi)如此，因此暫時(shí)不會(huì)對(duì)兩家公司現(xiàn)在的業(yè)務(wù)產(chǎn)生什么影響。

并購(gòu)潮又起

在過(guò)去幾年，軟件外包業(yè)曾經(jīng)掀起過(guò)一股并購(gòu)潮流，特別是2006 年和2007 年更因并購(gòu)事件頻發(fā)而被稱為中國(guó)軟件外包行業(yè)的并購(gòu)年。期間，很多中國(guó)本土的外包公司如大連海輝、博彥科技、軟通動(dòng)力、福瑞博德、中軟、文思創(chuàng)新、大展集團(tuán)、中訊、浪潮等，都先后完成了多起并購(gòu)，有的公司甚至接連進(jìn)行過(guò)十?dāng)?shù)起并購(gòu)。并購(gòu)對(duì)象除了國(guó)內(nèi)企業(yè)之外，還涉及日本、美國(guó)甚至歐洲的公司。

雖然這些并購(gòu)的初衷都是為了規(guī)模和業(yè)務(wù)互補(bǔ)，但這些并購(gòu)的結(jié)果都沒(méi)有產(chǎn)生一個(gè)上萬(wàn)人的公司，離擴(kuò)大規(guī)模的目標(biāo)顯然相距甚遠(yuǎn)。例如2 0 0 7 年4 月大連海輝收購(gòu)了美國(guó)的一家公司，加上此前在國(guó)內(nèi)完成的幾起并購(gòu)，公司規(guī)模也只達(dá)到了2 0 0 0 多人。

進(jìn)入2009 年，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊下，軟件外包是否也會(huì)抓住機(jī)會(huì)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)整合，從而掀起一股新的并購(gòu)潮呢？一位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在低迷的經(jīng)濟(jì)背景下，并購(gòu)的成本更低，這其實(shí)也是產(chǎn)業(yè)整合的機(jī)會(huì)，而一些曾經(jīng)得到過(guò)巨額注資的軟件外包公司更可能成為并購(gòu)的主角。此外，行業(yè)內(nèi)前幾名的合并（而非大吃小）也將成為這一階段并購(gòu)的重要特征。

中國(guó)外包產(chǎn)業(yè)破局

東軟和華信的合并是迄今為止中國(guó)外包產(chǎn)業(yè)最大規(guī)模的并購(gòu)案例，也成為外包產(chǎn)業(yè)的標(biāo)志性事件，通過(guò)此次合并中國(guó)第一個(gè)較大規(guī)模的外包企業(yè)出現(xiàn)了，而且經(jīng)過(guò)合并重組和大練內(nèi)功之后，中國(guó)外包企業(yè)不但將大大增強(qiáng)議價(jià)能力，也將改變過(guò)去一直徘徊在產(chǎn)業(yè)鏈下游的被動(dòng)格局。

當(dāng)然，東軟和華信的合并與重組也是無(wú)奈之舉，并非只是單純?yōu)榱藬U(kuò)大企業(yè)規(guī)模那么簡(jiǎn)單。

受環(huán)境所迫合并共渡難關(guān)

如果說(shuō)匯率變化和勞動(dòng)力成本上升讓從事歐美業(yè)務(wù)的中國(guó)外包公司不堪重負(fù)的話，那么經(jīng)濟(jì)危機(jī)的到來(lái)則讓對(duì)日外包公司舉步維艱。受經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，日本跌入了35 年來(lái)最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)下滑期，成為繼美國(guó)和歐洲之后的又一個(gè)經(jīng)濟(jì)風(fēng)暴重災(zāi)區(qū)。諸多的電氣企業(yè)已近崩潰，除了電氣之外，很多行業(yè)都在重組和合并，一些日本公司相繼開(kāi)始大批量裁員，經(jīng)濟(jì)的動(dòng)蕩也影響了IT外包，很多外包項(xiàng)目被擱置。

另外，中國(guó)的外包公司大都處于產(chǎn)業(yè)鏈的底端，高端業(yè)務(wù)基本被日本當(dāng)?shù)仄髽I(yè)消化和拿走，中國(guó)企業(yè)一般拿到的是三四手訂單，由于上面的環(huán)節(jié)太多，其實(shí)即使最終客戶本身還在正常運(yùn)轉(zhuǎn)，但其中任何一個(gè)中間環(huán)節(jié)出了問(wèn)題，外包業(yè)務(wù)都難以為繼。為了節(jié)約成本，現(xiàn)在許多日本大企業(yè)的軟件部門(mén)都在謀求重組和合并，這也導(dǎo)致對(duì)日軟件外包在2009 年將會(huì)更加困難。

受此影響，合并主角之一的華信，在2008 年第四季度出現(xiàn)了收入衰退跡象，東軟的對(duì)日業(yè)務(wù)也面臨著前所未有的壓力，在這樣的情況下，東軟和華信必須改變思路，尋求新的發(fā)展空間，而合并之后，不但可以提高議價(jià)能力，更重要的是規(guī)模擴(kuò)大是承接大型項(xiàng)目的前提條件，也是向產(chǎn)業(yè)鏈高端攀升的必由之路。

因此，近期來(lái)看，報(bào)團(tuán)過(guò)冬是雙方合并的重要出發(fā)點(diǎn)之一。

行業(yè)洗牌產(chǎn)業(yè)集中度提高

過(guò)去的兩三年，國(guó)內(nèi)軟件外包業(yè)幾乎是爆炸性的增長(zhǎng)，很多外包企業(yè)每年不增長(zhǎng)80％就感覺(jué)不正常，甚至是對(duì)不起這個(gè)行業(yè)。事實(shí)上，在過(guò)去的快速增長(zhǎng)中有很多都是泡沫，因?yàn)閲?guó)內(nèi)的外包公司到國(guó)外去拿項(xiàng)目，很多都沒(méi)有想好怎么做，就盲目地將項(xiàng)目承接下來(lái)，結(jié)果是在項(xiàng)目進(jìn)行過(guò)程中需要反復(fù)地和客戶溝通，大大提高了服務(wù)成本，到最后導(dǎo)致利潤(rùn)所剩無(wú)幾。

而且快速成長(zhǎng)中的中國(guó)外包企業(yè)，根本無(wú)暇顧及企業(yè)內(nèi)部的治理問(wèn)題，導(dǎo)致很多外包企業(yè)內(nèi)部管理混亂，人才流失嚴(yán)重，缺乏長(zhǎng)期發(fā)展的內(nèi)在趨動(dòng)力。經(jīng)濟(jì)危機(jī)到來(lái)之后，不少外包公司難以支撐企業(yè)正常的運(yùn)營(yíng)，要么倒閉，要么被收購(gòu)，此時(shí)中國(guó)外包產(chǎn)業(yè)也迎來(lái)了一個(gè)重要的行業(yè)洗牌期。

淘汰掉一批企業(yè)之后，剩下的企業(yè)不得不擴(kuò)大規(guī)模，同時(shí)大練內(nèi)功，以增強(qiáng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，從而逐漸拉近與印度外包企業(yè)之間的差距。我們知道軟件外包是一個(gè)相對(duì)壟斷的行業(yè)，小公司在沒(méi)有形成足夠規(guī)模之時(shí)，無(wú)法建立有效的品牌和信任度，也就無(wú)法受到客戶的重視和信任，因此外包企業(yè)之間不斷進(jìn)行重組和合并，就成為外包企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模增加競(jìng)爭(zhēng)力的重要途徑之一。

經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，很多企業(yè)的估值已經(jīng)下降，東軟和華信的合并也只是外包產(chǎn)業(yè)整合的開(kāi)始，接下來(lái)行業(yè)的并購(gòu)整合可能會(huì)更加頻繁。此次兩大中國(guó)軟件外包巨頭的合并和重組，意味著中國(guó)外包產(chǎn)業(yè)的集中度正在提高，而且整個(gè)產(chǎn)業(yè)也在逐漸走向成熟。

縮小與印度之間的差距

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，日本企業(yè)在完成對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的調(diào)整后，外包市場(chǎng)將不減反增，而且中國(guó)人力成本低，技術(shù)資源豐富的特點(diǎn)恰好與日本的高成本，人口老齡化形成互補(bǔ)，因此對(duì)日外包前景依然廣闊，只要日本經(jīng)濟(jì)趨于穩(wěn)定，軟件外包就會(huì)迎來(lái)下一個(gè)高速增長(zhǎng)期。

在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中重組整合擴(kuò)大規(guī)模的中國(guó)外包企業(yè)，也將逐漸有能力承接大型項(xiàng)目，這樣過(guò)去一些很少釋放到中國(guó)來(lái)的高端業(yè)務(wù)就有增加的趨勢(shì)，因此，先期完成調(diào)整的企業(yè)就將有更大優(yōu)勢(shì)獲得這些訂單。而且近段時(shí)間以來(lái)，服務(wù)外包市場(chǎng)受到了政府部門(mén)的高度重視，不僅高層密集視察相關(guān)企業(yè)，部分利好政策也加速出臺(tái)，發(fā)展服務(wù)外包業(yè)已經(jīng)成為國(guó)家戰(zhàn)略的一部分，因而有實(shí)力的外包企業(yè)經(jīng)過(guò)調(diào)整之后必將迎來(lái)更大的發(fā)展機(jī)遇。

近來(lái)印度外包公司出現(xiàn)的造假和行賄等丑聞，也為中國(guó)外包企業(yè)順勢(shì)而上縮小與印度企業(yè)之間的差距提供了機(jī)會(huì)。前不久，印度第四大外包公司Satyam 董事長(zhǎng)拉馬林加·拉賈承認(rèn)企業(yè)存在虛報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)字和資產(chǎn)的行為，而且之前Satyam也涉嫌向世界銀行員工行賄，這件事使得印度外包業(yè)的信譽(yù)受到了嚴(yán)重打擊，現(xiàn)在已經(jīng)有一批世界500 強(qiáng)企業(yè)取消了給Satyam 等印度公司的訂單，如果中國(guó)企業(yè)能夠利用這次機(jī)會(huì)順勢(shì)而上，中印在外包領(lǐng)域的實(shí)力對(duì)比就有可能發(fā)生根本變化。