2015年6月10日，凱立德施行了每10股轉增20股，總股本擴大至3.44億股。其間張文星、彭曉紅夫婦及蔡友良三人一起構成公司控股股東，算計持有49.42%股份。2014年12月，凱立德交易方式改為做市轉讓后商場迅速超越30億。其后小有回落，2015年9月11日收盤價為8.4元，市值28.9億（折合4.6億美元），遠遠低于高德和四維圖新。

在電子地圖玩家中，只要凱立德在揭露商場掛牌（2014年1月24日登入新三板，代碼430618），有揭露財政數據可查，讓大家能夠窺見作為基礎設施的電子地圖公司的生計狀況，順路探求一下雷軍為何參股這么一家變現之路越來越窄的公司。 轎車導航榜首品牌

1997年12月，張文星、彭曉紅、彭學章一起出資設立了深圳凱立德計算機體系技能有限公司，注冊資本為50萬元。2010年6月改制為股份有限公司，股份總數為9171萬。

1999年，凱立德著手開發具有自主知識產權的導航引擎；2000年，開端研制我國導航地圖；2004年，開端全力拓寬導航事務；2005年，取得導航電子地圖制造（甲級測繪）天資；2006年，發布全國榜首張全覆蓋導航電子地圖；2010年根本奠定了在車載導航、便攜導航及手機導航商場的領先地位；2013年進入2C的導航終端商場，形成地圖+軟件+硬件+效勞的筆直一體化商業形式。

在2014年1月發表的《揭露轉讓說明書》中，凱立德引證賽迪參謀的數據稱：2012年凱立德在車載嵌入式導航軟件商場的占有率為60.31%。

在PND導航軟件范疇，依據賽迪的計算，2012年公司的商場占有率為68.6%， 遠高于別的競賽對手。

不論是嵌入式仍是便攜式，使用場景都是駕車途中，區別是嵌入式高大上一些。

凱立德的確是轎車導航榜首品牌，但智能手機導航使用的鼓起讓這個榜首的含金量大打折扣。更不幸的是，凱立德在新式的手機導航范疇并無優勢。易觀、艾瑞的數據就不引證了（避免口水仗），相互打架不說，各家還自相矛盾。依據筆者片面體會，手機地圖使用商場份額排行應當是baidu、高德、凱立德。

凱立德的商業形式是地圖+軟件+硬件+效勞的產業鏈筆直一體化。首要收入來歷有三個：

1.軟件商品出售及效勞

凱立德首要收入形式為：經過將衛星導航軟件商品及效勞對外授權并收取軟件答應授權費。

2011年此項收入占比86.64%。此項效勞的首要客戶是轎車制造廠、嵌入式車載導航設備廠商、便攜導航設備（PND）制造廠及具有導航功用的手機生產廠。2011年此項收入為1.46億元，2012年~2014年，別離為1.17億、1.35億和1.35億。#增加乏力#

2015年上半年起，答應授權收入與不與互聯網及效勞收入并稱為軟件商品出售及效勞，兼并后為7300萬元。

2.硬件出售

PND等智能硬件的出售。在線上經過天貓、京東商城等途徑出售；線下經過4S店、轎車用品店出售。凱立德沒有硬件基因，2013年才開端取得硬件出售收入，2014年收入6000萬元，2015年上半年3300萬元。與軟件商品出售及效勞相同，硬件出售亦現疲態。而且這項事務毛利潤率只要18%，根本無利可圖。

3.職業使用

凱立德根據電子地圖、導航技能方面的技能，推出了面向職業使用的通用定位監控辦理渠道等商品及技能。該渠道依托公司自主知識產權的電子地圖數據、移動通訊技能、LBS 技能，為政府機關、交通運輸、物流、煙草、電力、旅行、零售、分銷等職業客戶供給各種根據方位信息的效勞。

2011年，凱立德職業使用事務營收為8500萬元，2012年只要3100萬元，2015年上半年只要微乎其微的126萬元。

營收增加乏力，凈利潤則是大幅下滑。2011年8200萬，2014年5000萬，2015年上半年2000萬。

變現之路越來越窄，單純從財政上看，凱立德是一家日薄西山的公司。

智能機急速遍及，而地圖使用是智能機的必備使用。憑借衛星信號和基站信號，智能機能夠為駕車、騎車、步行供給高品質的導航及方位效勞，如實時交通訊息、周邊餐飲娛樂及公共設施方位等。高德、baidu包含凱立德自個，經過APP供給的免費效勞推翻了舊的變現形式。

在移動互聯網年代，能夠說全部效勞都與方位有關，地圖效勞已經變成移動互聯網的基礎設施。客戶需求是剛性的，競賽對手免費滿意，誰想收錢、收大錢，準死無疑，將地圖效勞直接變現這條路注定走不通。

錢途昏暗，卻仍是寵兒

當今，互聯網巨子對LBS（根據地理方位的效勞）入口的注重程度日益進步，電子地圖的作用早已從單純導航上升為移動O2O入口。2014年4月，阿里宣告將對高德地圖標注進行私有化（私有化報價對應估值約為14億美元）；2014年5月，騰訊注資11.73億變成四維圖新第二大股東（持股11.28%對應市值約為17億美元）；baidu則在自行研制的基礎上收買了長地萬方而且具有數十家數據合作伙伴（包含四維圖新）。

在這種狀況下，雖然凱立德變現之路越來越窄，錢途非常昏暗，卻仍然是資本商場的寵兒。

2014年10月8日，凱立德宣告向天津金星出資有限公司（小米的全資子公司）定向發行700萬股，征集資金8400萬元，單價12元/股。值得注意的是，這700萬新股沒有限售條件，2014年10月25日即可掛牌轉讓。定增完成后，小米持有凱立德7.09%，對應估值為11.85億。

11月14日，凱立德向自個的主辦券商華融證券發行400萬股，單價13.5元/股，征集資金5400萬元，股比3.9%，對應估值13.87億元。

12月11日，凱立德以相同的單價向杭州海富恒翔（我國安全旗下）發行700萬新股股，征集9450萬元。出資方占比6.38%，對應估值14.8億元。

12月12日，以單價15元股/元向廣東國科創業和海通開元發行500萬股，征集7500萬元。出資方占比4.36%，估值攀升至17.2億元。

就這么，凱立德在2014年四季度密布地進行了四輪定向增發，融資總額逾3億元，引入小米科技、華融證券、我國安全、海通開元出資、國科創投五家重量級戰略出資者。比3億元更有價值的是凱立德+小米、凱立德+我國安全這兩個強強聯合的概念。

凱立德是雷軍規劃電子地圖商場的主要棋子。有意思的是BAT別離全資控制百度地圖標注、高德地圖標注和四維圖新，小米在凱立德的股比僅為6.1%(截止2015年6月30日)。外界無從知曉高德、四維圖新的出入狀況，但能夠必定它們的KPI是花錢的效率而不是掙錢的多少。

與BAT的不惜重金比較，小米僅投入8400萬元（現在取得110%的出資收益）。別的大佬金屋藏嬌，把地圖公司養起來，只花錢不用掙錢。凱立德沒人養，只好出頭露面到新三板掛融資，發表業績，承受出資人質詢。

作為從前的轎車導航榜首品牌，凱立德原有商業形式被推翻而日漸蕭條，商場份額與競賽的距離日益擴大。小米要變成與BAT比肩的巨子，似乎有必要全資吃下凱立德，現在的參股最多保證地圖數據來歷。是凱立德地圖標注回絕變成小米戰車的一個部件(或許因為自個的車聯網之夢)，仍是雷軍對電子地圖的主要性有獨特的見地？