公司今后裝車載導航為主體,向前裝導航設備延伸估計在2020年底,國內衛星導航商場的工業規劃將到達4000億元人民幣。凱立德地圖標注在后裝車載導航以及PND 終端范疇具有肯定搶先優勢,商場份額均在70%以上,憑借強壯的品牌影響力和深沉的職業沉淀,逐漸開端向前裝導航商場延伸,在比亞迪[-1.05% 資金 研報]與春風風神以后,有望持續取得其他車廠的前裝導航地圖訂單。 聯婚小米、安全,定位車聯網工業榜首股 凱 立德車載導航活潑用戶1800萬之多,加上盜版用戶,車載設備實踐用戶群超越3000萬;手機導航方面,月度活潑用戶量400-500萬,憑借小米手機的 支持,將來用戶數量過億難度不大;公司與小米科技協作后,將很有也許利用小米立異優勢打造新式智能終端,小米互聯網的生長基因及增值效勞形式將被很多選用 到車聯網事務中;公司打造的全國僅有商用車電子地圖是商用車聯網事務的重要支持,與我國安全[6.94% 資金 研報]的協作則是規劃更加久遠的保險車聯網事務。可見,凱立德地圖標注現已在車聯網范疇進行了全工業鏈規劃,與競爭對手相比具有先發優勢,咱們將公司定位為國內車聯網工業榜首股,長時間看好其在車聯網工業中的發展趨勢。 盈余猜測 2014-2016 年,2.10億元、2.66億元、3.60億元,歸屬股東的凈利潤分別為5824萬元、6418萬元、7196萬元。依據公司現已披露的定增預案, 公司四輪定向增發將合計增發2300萬股,依照增發后股本攤薄,將來三年的EPS 分別為0.51元、0.56元、0.63元。 參閱同職業上市公司市值,凱立德地圖標注估值優勢凸顯 A 股商場上,與凱立德地圖標注事務類似的公司是四維圖新[0.00% 資金 研報](002405),市值156億元,對應的2015年PE 78倍,騰訊收買其股權時的估值是50倍。2013年,高德軟件虧本2537萬美元,2014年Q1虧本4603萬美元,卻能以挨近90億元人民幣的 報價被阿里收買。依照這次增發價15元看來,凱立德地圖標注市值僅17.2億元人民幣,關于2015年PE 僅26.8倍,具有明顯的估值優勢。凱立德地圖標注股權流動性增強以后,有望贏得機構投資者的認可, 特別是在車聯網工業日益完善、盈余形式日益明晰的背景下,公司的長時間投資價值有望被重新認識和挖掘,因而給予公司強烈推薦的評級。