來了的要走，沒來的不肯來，這就是新三板的現狀。

不成否認，新三板已成為宇宙第一大板，容納了上萬家中小企業。截至本年6月30日，新三板掛牌企業已達到11314家，覆蓋89個行業大類，實現了31個省市自治區的全覆蓋。

但也不成否認，企業掛牌意愿與掛牌企業質量正雙雙下降。讀懂新三板研究員以2015年7月1日至2016年6月30、2016年7月1日至2017年6月30日這兩個時間段為樣本，對比了這兩個時間段內的掛牌企業后發現：

2016年7月1日到2017年6月30日，新三板新增掛牌企業家數為3796家，減少了22.78%；

同樣在這一時期，申報掛牌的公司家數減少了一半；

摘牌速度已經隱約追趕上了掛牌速度，兩者在相遇的路上，越來越近；

新增掛牌的互聯網公司家數減少了56.52%。

新增掛牌減少了22.78%，申報數量減少了一半

在經歷了發作式增長之后，新三板的掛牌速度正在迅速踩剎車。

讀懂新三板研究中心的數據顯示，2015年7月1日至2016年6月30新增掛牌企業數量為4916家，2016年7月1日到2017年6月30日為3796家，減少了22.78%。

拐點是在2016年8月，當月新增掛牌企業978家，平均每天有42家公司掛牌，創近兩年來單月掛牌歷史新高。然而，8月過后，9月新增掛牌企業僅228家，10月僅198家！

（數據來源，Choice，讀懂新三板研究中心）

雖然2016年最后兩個月出現小幅回升，增加到449家、410家，但是明顯“大勢已去”。本年上半年，每月掛牌數量別離為298家、314家、298家、116家、168家、114家。

本年4月和6月的數據更是創下兩年來的新低，每天僅有6家公司掛牌，且已經出現了單日僅一家公司掛牌的情況。

掛牌企業數量減少的直接原因是申報數量在減少。按照股轉系統審查公開信息，2015年7月1日至2016年6月30日，申報掛牌的公司家數為6328家。但2016年7月1日至2017年6月30日，只有3011家公司披露公開轉讓說明書，申報掛牌的公司減少了52.41%！

（數據來源，Choice，讀懂新三板研究中心）

從上圖也可以看出，進入2017年后，單月申報掛牌公司數量首次下降到100家以下。2017年3月、5月更是只有33家公司申報掛牌，遠低于去年同期的160家、165家。

與掛牌公司數量在減少相對應的是，摘牌的隊伍卻在不停壯大。2017年上半年共有160家新三板掛牌企業摘牌，而2015年、2016年的摘牌企業別離為13家、56家。算下來，光是這半年的摘牌企業數量就已經遠超歷年之和。

同時，讀懂新三板研究員將這一階段摘牌分布情況與同期掛牌情況對比，摘牌的速度已經隱約追趕上了掛牌的速度。兩者在相遇的路上，越來越近。

（數據來源，Choice，讀懂新三板研究中心）

融資困難，新三板對優質企業的吸引力正不才降

掛牌速度放緩的同時，掛牌企業質地也不才降。種種跡象表白，新三板對優質企業的吸引力正不才降。

讀懂新三板研究員拔取了2016年上半年、2016年下半年、2017年上半年這三個時間段。按照東方財富Choice數據，豈論是營業收入、凈利潤還是資產規模中位數，從2016年以來，均呈下降趨勢。

（數據來源，Choice，讀懂新三板研究中心）

尤其在本年4月，掛牌企業質量達到了最低水平。4月掛牌公司數首次達到120家以下，這些企業的營收、凈利潤、凈資產中位數別離為0.44億元、253.33萬元、0.36億元。

（數據來源，Choice，讀懂新三板研究中心）

值得一提的是，這三個階段中，凈利潤超過3000萬元上市輔導門檻的公司別離有227家、155家和82家，占當期掛牌公司總數比例別離為9.13%、6.22%、6.26%。也就是說，具備IPO潛力的企業，越來越不肯意掛牌新三板了。

企業，尤其是優質企業越來越不肯意來新三板，原因很簡單，新三板越來越難滿足企業的融資需求了。

讀懂新三板研究員看到，近一年來掛牌公司的融資情況很不樂不雅觀，成功融資的公司同期減少了44.67%。2016年7月1日到2017年6月30日3796家新掛牌公司中，只有701家在新三板實現了融資目標，占掛牌公司總數的18.47%。而上一年同期掛牌的4916家公司中，有1641家公司在相應的時間內完成了1983次融資，占比33.38%。

掛牌公司構成變革，互聯網公司減少了近一半

在這樣的情況下，新掛牌公司的構成正在發生變革。